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[推荐评级]建筑材料行业周报:旺季启动+冬季限产预期推动价格上涨

时间:2017-09-01来源:www.zgjznet.com 作者:中国建筑资讯-建筑门户网点击:
[推荐评级]建筑材料行业周报:旺季启动+冬季限产预期推动价格上涨

 
本周投资策略:
  上周环保部印发了《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,第27 点强调“建材行业全面实施错峰生产。加大建材行业错峰生产力度,水泥(含特种水泥,不含粉磨站)、砖瓦窑(不含以天然气为燃料)、陶瓷(不含以天然气为燃料)、玻璃棉(不含以天然气为燃料)、岩棉(不含电炉)、石膏板等建材行业,采暖季全部实施停产,水泥粉磨站在重污染天气预警期间应实施停产”,并且要求“在2017 年10 月底前,各城市全部完成电力、钢铁、水泥企业排污许可证发放工作”。

  据了解,目前北方多个区域地方政府已经着手统计冬季限产名单,冬季限产已经启动前期工作,同时,临近9 月施工逐步进入旺季,水泥、玻璃需求环比走高,在旺季和限产预期下本周多个区域产品价格宣布上调。

  水泥:供给收缩
  本周水泥价格继续上涨0.1%,上涨区域以华东为主、还包括甘肃、华北。华东价格推涨除了正常的旺季开工因素,还受前期多个地区的主动停窑、矿山整顿等因素影响使得熟料供给处于偏紧的状态。尽管今年水泥价格推涨时间晚于往年,但受环保整治影响熟料供需关系非常紧张,特别是北方采暖季限产预期下后续推涨幅度和速度有望超预期。

  中期去看,“涨价去产能”思路下水泥控产量将成为常态,在地产需求不大幅下滑背景下水泥行业的盈利水平将稳中向上。

  继续看好水泥的进攻行情,短期基于北方限产、矿山整顿升级优选有矿山布局完整、离北方限产核心区较近有产能布局的企业,中期基于行业盈利向上可选配行业龙头,因此,重点推荐华东的海螺水泥,另外也继续看好“需求中期向上明确、小周期底部回升且盈利已在较好水平”的祁连山。

  玻璃:旺季继续涨价
  本周补库存带动价格继续上涨、库存天数回落。中期去看,我们认为当前玻璃的供给、需求总量可类比14 年,14-15 年玻璃价格长期横盘运行,显示供需较为匹配,我们预计当前玻璃价格出现趋势性变化概率不大。明年可观察地产走势和玻璃生产线冷修情况。

  耐火材料:原料继续上涨
  本周镁砂价格继续大幅上涨,因上游供给仍未放开,目前仍以消化社会库存为主,预计短期价格仍有动能。我们看好本轮镁产业链供给侧改革,战略地位高,持续性强,有利于行业格局优化。中期角度推荐全产业链布局的北京利尔、濮耐股份。

  消费建材:
  行业具有产品升级慢、优质渠道稀缺等特性,中期品牌集聚是趋势,龙头具备优秀的成长性,继续推荐伟星新材、北新建材。龙头估值提升后,经营确定性改善的小市值品种短期机会更大,继续推荐帝王洁具、友邦吊顶。

  其他:
  关注涨价品种,鲁阳节能。

□ .李.华.丰./.石.峰.源  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司

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